전수환경영학PART4 재무관리 제1장 재무관리의 기초 내용정리.

재무관리

Financial Management

재무관리는 기업의 자금조달과 운용을 다루는 학문으로서 그 궁극적인 목표는

기업가치를 극대화하는데 있다.

재무관리의 의의

- 기업이 필요로 하는 자금을 조달하고, 조달한 자금을 운용하는 것과 관련된 의사결정을 효율적으로 수행할 수 있도록 하기 위한 이론과 기법을 연구하는 학문.

★증분현금흐름★

(incremental cash flow)

- 그 투자안에 투자할 경우에 예상되는 기업현금흐름과 투자하지 않을 경우에 예상되는 기업현금흐름간의 차액.

① 부수적 효과(side effect) : 현금흐름이 증가하는 효과 +

② 잠식비용(erosion effect) : 현금흐름이 감소하는 효과 -

③ 기회비용(opportunity cost) : 현금유출에 포함 -

④ 매몰원가(sunk cost) : 현금흐름을 추정할 때 고려하지 않음 X

ex) 증분현금흐름 추정

★투자안의 경제성분석★

- 화폐의 시간가치를 고려하지 않는 비할인현금흐름법(non-discounted cash flow method) : 회수기간법, 회계적 이익률법(ARR법)

- 화폐의 시간가치를 고려하는 할인현금흐름법(discounted cash flow method)

: 순현재가치법(NPV법), 내부수익률법(IRR법), 수익성지수법(PI법)

* 의사결정기준

★피셔의 수익률(Fisher's rate of return)★

* 두 투자안의 NPV를 일치시키는 할인율

* 자본비용이 피셔의 수익률보다 작을 경우에만 NPV와 IRR, 두 방법의 평가결과가 상반된다.

★경제성 분석기법의 장 · 단점★

* 단점 : 화폐의 시간가치를 고려하지 않는다. - 회수기간법(payback period)

* 단점 : 화폐의 시간가치를 고려하지 않는다. - 회계적 이익률법(ARR)

* 단점: 가치가산의 원리가 성립하지 않는다. - 내부수익률법(IRR)

* 단점: 가치가산의 원리가 성립하지 않는다. - 수익성지수법(PI)

*장점 : 가치가산의 원리가 성립한다. - 순현재가치법(NPV)